社區(qū) 發(fā)現(xiàn) 財務(wù)&稅務(wù)&投融資 傲基2024年財報的核心解讀
傲基2024年財報的核心解讀
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一、核心財務(wù)表現(xiàn)
1. 收入與利潤
總營收：107.09億元（人民幣，下同），同比+23.3%，首次突破百億。
凈利潤：5.04億元，同比-5.2%，增收不增利。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：
商品銷售：82.68億元（占比77.2%），同比-17.6%（消費(fèi)電子拖累）；
物流解決方案：24.41億元（占比22.8%），同比+47.7%，成第二增長曲線。
#### **2. 盈利能力**
- **毛利率**：整體30.8%（2023年34.5%），商品銷售毛利率36.2%（-3%），物流毛利率12.4%（-2.2%）。
- **凈利潤下滑原因**：
? - 物流成本上升（海外倉擴(kuò)建）；
? - 消費(fèi)電子收入下降2%；
? - 融資成本+35%（租賃負(fù)債增加）。
---
### **二、業(yè)務(wù)亮點(diǎn)與風(fēng)險**
#### **1. 增長亮點(diǎn)**
- **電動工具爆發(fā)式增長**：收入7.42億元（+113.6%），Costco渠道爆款（電動螺絲刀、充氣泵）。
- **物流業(yè)務(wù)高增速**：收入24.41億元（+47.7%），海外倉增至33個（總面積836萬平方英尺）。
- **渠道多元化**：自營網(wǎng)店及線下渠道收入+129.5%，亞馬遜依賴度降至53%（2021年83.9%）。
#### **2. 潛在風(fēng)險**
- **存貨壓力**：存貨增至14.45億元（同比+38.2%），需警惕滯銷風(fēng)險。
- **負(fù)債攀升**：總負(fù)債56.7億元（同比+95.2%），杠桿率從0.7升至1.3（租賃負(fù)債激增）。
- **市場競爭**：TikTok Shop等新興平臺分流，亞馬遜費(fèi)用上漲。
---
### **三、關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)分析**
#### **1. 資產(chǎn)負(fù)債表**
- **資產(chǎn)端**：
? - 非流動資產(chǎn)翻倍至40.11億元，主因使用權(quán)資產(chǎn)（倉庫租賃）增至27.7億元（+286%）。
? - 流動資產(chǎn)47.69億元，存貨占比30.3%（需關(guān)注周轉(zhuǎn)效率）。
- **負(fù)債端**：
? - 流動負(fù)債26.76億元（+48.3%），非流動負(fù)債29.94億元（+172%），主因租賃負(fù)債增加。
#### **2. 現(xiàn)金流**
- **經(jīng)營性現(xiàn)金流**：53.55億元（同比-8.7%），受貿(mào)易應(yīng)收款增加拖累。
- **投資活動**：凈流出3.82億元（擴(kuò)建倉庫及收購子公司）。
- **融資活動**：凈流入3.97億元，主要來自港股上市募資。
---
### **四、戰(zhàn)略動向與未來展望**
#### **1. 核心策略**
- **物流擴(kuò)張**：繼續(xù)加碼北美、歐洲海外倉，提升第三方物流收入占比。
- **新興渠道**：深化TikTok Shop、社交電商合作，降低平臺依賴。
- **政策紅利**：深圳2025年跨境電商獨(dú)立站補(bǔ)貼（最高100萬元）或成新增長點(diǎn)。
#### **2. 行業(yè)趨勢應(yīng)對**
- **產(chǎn)品創(chuàng)新**：聚焦高性價比、環(huán)保設(shè)計（72項(xiàng)國際設(shè)計獎項(xiàng)）。
- **供應(yīng)鏈數(shù)字化**：與制造伙伴實(shí)時數(shù)據(jù)協(xié)同，提升響應(yīng)速度。
---
### **五、股東回報與治理**
- **股息政策**：2024年無末期股息，但計劃派發(fā)特別股息（每股0.25元，共1.04億元）。
- **企業(yè)管治**：董事長與CEO由陸海傳兼任，雖偏離治理守則，但董事會認(rèn)為利于戰(zhàn)略統(tǒng)一。
---
### **總結(jié)**
傲基2024年營收破百億，**物流業(yè)務(wù)**和**電動工具品類**成為核心驅(qū)動力，但凈利潤承壓。未來需平衡**成本控制**與**業(yè)務(wù)擴(kuò)張**，同時優(yōu)化多渠道布局以應(yīng)對市場競爭。投資者可關(guān)注其物流外溢效應(yīng)及新興渠道拓展進(jìn)展。
1. 收入與利潤
總營收：107.09億元（人民幣，下同），同比+23.3%，首次突破百億。
凈利潤：5.04億元，同比-5.2%，增收不增利。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：
商品銷售：82.68億元（占比77.2%），同比-17.6%（消費(fèi)電子拖累）；
物流解決方案：24.41億元（占比22.8%），同比+47.7%，成第二增長曲線。
#### **2. 盈利能力**
- **毛利率**：整體30.8%（2023年34.5%），商品銷售毛利率36.2%（-3%），物流毛利率12.4%（-2.2%）。
- **凈利潤下滑原因**：
? - 物流成本上升（海外倉擴(kuò)建）；
? - 消費(fèi)電子收入下降2%；
? - 融資成本+35%（租賃負(fù)債增加）。
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### **二、業(yè)務(wù)亮點(diǎn)與風(fēng)險**
#### **1. 增長亮點(diǎn)**
- **電動工具爆發(fā)式增長**：收入7.42億元（+113.6%），Costco渠道爆款（電動螺絲刀、充氣泵）。
- **物流業(yè)務(wù)高增速**：收入24.41億元（+47.7%），海外倉增至33個（總面積836萬平方英尺）。
- **渠道多元化**：自營網(wǎng)店及線下渠道收入+129.5%，亞馬遜依賴度降至53%（2021年83.9%）。
#### **2. 潛在風(fēng)險**
- **存貨壓力**：存貨增至14.45億元（同比+38.2%），需警惕滯銷風(fēng)險。
- **負(fù)債攀升**：總負(fù)債56.7億元（同比+95.2%），杠桿率從0.7升至1.3（租賃負(fù)債激增）。
- **市場競爭**：TikTok Shop等新興平臺分流，亞馬遜費(fèi)用上漲。
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### **三、關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)分析**
#### **1. 資產(chǎn)負(fù)債表**
- **資產(chǎn)端**：
? - 非流動資產(chǎn)翻倍至40.11億元，主因使用權(quán)資產(chǎn)（倉庫租賃）增至27.7億元（+286%）。
? - 流動資產(chǎn)47.69億元，存貨占比30.3%（需關(guān)注周轉(zhuǎn)效率）。
- **負(fù)債端**：
? - 流動負(fù)債26.76億元（+48.3%），非流動負(fù)債29.94億元（+172%），主因租賃負(fù)債增加。
#### **2. 現(xiàn)金流**
- **經(jīng)營性現(xiàn)金流**：53.55億元（同比-8.7%），受貿(mào)易應(yīng)收款增加拖累。
- **投資活動**：凈流出3.82億元（擴(kuò)建倉庫及收購子公司）。
- **融資活動**：凈流入3.97億元，主要來自港股上市募資。
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### **四、戰(zhàn)略動向與未來展望**
#### **1. 核心策略**
- **物流擴(kuò)張**：繼續(xù)加碼北美、歐洲海外倉，提升第三方物流收入占比。
- **新興渠道**：深化TikTok Shop、社交電商合作，降低平臺依賴。
- **政策紅利**：深圳2025年跨境電商獨(dú)立站補(bǔ)貼（最高100萬元）或成新增長點(diǎn)。
#### **2. 行業(yè)趨勢應(yīng)對**
- **產(chǎn)品創(chuàng)新**：聚焦高性價比、環(huán)保設(shè)計（72項(xiàng)國際設(shè)計獎項(xiàng)）。
- **供應(yīng)鏈數(shù)字化**：與制造伙伴實(shí)時數(shù)據(jù)協(xié)同，提升響應(yīng)速度。
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### **五、股東回報與治理**
- **股息政策**：2024年無末期股息，但計劃派發(fā)特別股息（每股0.25元，共1.04億元）。
- **企業(yè)管治**：董事長與CEO由陸海傳兼任，雖偏離治理守則，但董事會認(rèn)為利于戰(zhàn)略統(tǒng)一。
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### **總結(jié)**
傲基2024年營收破百億，**物流業(yè)務(wù)**和**電動工具品類**成為核心驅(qū)動力，但凈利潤承壓。未來需平衡**成本控制**與**業(yè)務(wù)擴(kuò)張**，同時優(yōu)化多渠道布局以應(yīng)對市場競爭。投資者可關(guān)注其物流外溢效應(yīng)及新興渠道拓展進(jìn)展。
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